上周銅價在端午假期過后跳空高開，后持續(xù)在5日均線以上震蕩運行，周后期受美元打壓明顯。內(nèi)外盤走勢節(jié)奏一致，不過滬銅表現(xiàn)相對倫銅明顯堅挺。

　　宏觀方面，海外市場對銅價的影響在上周出現(xiàn)了明顯變化。周初市場對美聯(lián)儲鷹派行動的持續(xù)性存在疑慮，美元美股均窄幅震蕩，銅價也表現(xiàn)謹慎。后通脹問題重新被聚焦，美國5月CPI同比增長8.6%，刷新40年新高，市場對6月、7月、9月分別加息50基點預期明顯增強，美債收益率曲線再度倒掛，美股全線重挫，美元大漲，有色金屬悉數(shù)承壓。國內(nèi)方面，新冠肺炎新增確診人數(shù)持續(xù)維持在低位，上海和北京目前已經(jīng)恢復正常生活秩序，不過周后期零星新增令市場存在一定謹慎心理。海外市場利空風險加大和國內(nèi)樂觀情緒略微收斂有一定共振，宏觀市場對銅價的影響在本周將體現(xiàn)的較為明顯。

　　產(chǎn)業(yè)方面，供應方面存在零星擾動，據(jù)SMM報道，Codelco昨日表示，在本周早些時候有關部門宣布該地區(qū)進入環(huán)境緊急狀態(tài)后，公司停止了 Ventanas 冶煉廠和精煉廠的運營進行維護，不過對銅精礦市場供應格局影響不大，進口銅精礦加工費雖然出現(xiàn)了回落，但目前仍在75美元/噸以上的高水平。國內(nèi)低庫存問題依然延續(xù)，不過LME庫存壓力明顯緩解，低庫存支撐作用有減弱跡象。上?；謴驼Ｉ钪刃蛄罱銣貐^(qū)物流條件明顯轉好，以精銅桿為代表的銅材企業(yè)開工率恢復明顯，據(jù)SMM報道，5月份精銅制桿企業(yè)開工率為65.86%，環(huán)比增加11.18個百分點，除銅管受到下游空調(diào)生產(chǎn)季節(jié)性影響回落外，銅板帶及銅箔等細分行業(yè)生產(chǎn)也有環(huán)比回升。不過，地產(chǎn)、汽車等行業(yè)雖然出臺多項消費刺激政策，但目前尚未見到終端消費的明顯啟動跡象，需求拉動預期過后，仍需等待時間驗證兌現(xiàn)力度。

　　宏觀市場對銅價施壓力度有所增強，周內(nèi)銅價恐有回落可能。